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    青岛股票配资公司:头号研报券商的利好正在释放 尚有炒作空间

    发布时间:2019-03-12 11:50

      导读“研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中,我们通过层层对比和筛选分析,经过提炼、加工,每周精选3-6篇有质量的文章,以“带你读研报”为目的,力争通过研报学习,挖...

      “研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中,我们通过层层对比和筛选分析,经过提炼、加工,每周精选3-6篇有质量的文章,以“带你读研报”为目的,力争通过研报学习,挖掘市场投资机会。

      上周,指数在技术上的多重顶背离之后,又遭遇了两份看空研报,导致上周五指数出现了大幅杀跌,当然大的杀跌力度来自大金融板块,目前中信建投与中国人保均在大幅下跌之中,作为金融板块的领头羊,它们后市的表现将直接影响到金融领域的涨跌。当然,我们判断金融领域尤其是证券板块的上涨走势还未结束。

      券商上涨发动行情的大背景

      2018年11月5日,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。科创板的序幕正式拉开。其后,证监会、上交所等相关机构迅速推进制度设计。

      2019年1月30日,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,并就《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》公开征求意见,意见反馈截止时间为2019年2月28日;上交所就设立科创板并试点注册制相关配套业务规则(共6部文件)公开征求意见,意见反馈截止时间为2019年2月20日。

      科创板对于证券行业的影响分析

      为什么券商会受益?

      天风证券认为,资本市场制度改革需要抓手。这个抓手就是能够承担资本市场定价的核心功能、对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。这个市场化主体就是投行。投行的强大,对于资本市场改革具有极为重要的意义。

      首先,投行可以发挥资本市场的定价机制作用,使资本市场的长期估值趋于合理化。其次,投行的交易撮合能力能够为资本市场创造流动性,长期稳定资本市场的价值中枢,成为资本市场的压舱石。最后,投行通过参与上市公司长期投资,青岛股票配资公司对上市公司形成约束和管理,引导长期资金入市,使得大量资金转化为经济发展的长期资本,为中小企业、创新型企业提供权益型资本,提升全社会创新资本的形成能力。

      截至2018年三季度,中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券和华泰证券的(融出资金+买入返售金融资产)/总资产的比例分别为23%、34%、27%、青岛股票配资公司25%和30%。因此中国的券商在资本市场定价、做市商业务、长期风险投资方面所获得的业务收入也远低于美国的投行。融资类业务的ROA仅为2%左右(息差),拉低了整体回报。目前中国券商的投行业务收入及占比有限,未来通过直接融资带来的业务收入提升空间巨大,具备一流投行潜质的券商将成为资本市场改革的受益者。

      东方证券认为,2019年的核心催化在于金融监管放松与货币政策偏积极,科创板是金融监管放松的一项重头戏。青岛股票配资公司

      货币政策方面,年初即全面降准,后续随着经济增长承压有望进一步出台宽松政策。在金融监管方面,2019年的监管放松重心在投行业务方面,包括科创板IPO、再融资、并购重组等业务的监管放松。在这之中,科创板是确定性较强、影响力最大的一项,不仅影响券商承销收入,还对股市走势、估值体系等都带来了深远影响。

      哪些券商可能受益?

      科创板作为资本市场改革发展的重要举措,只许成功不许失败,对于投行的保荐能力、定价承销能力、资本实力、业务创新能力、风险控制能力提出了更高的要求,我们预计龙头券商有望主导科创板相关的业务:股票发行、上市、交易、保荐机构相关子公司跟投等。

      目前,科创板尚未划定试点券商名单。证监会于2018年6月发布的相关指引,综合考虑专业能力水平、风险管理能力、资产收入规模、证券公司分类评价结果和投行类业务合规情况选定10家券商作为创新试点企业境内发行股票或存托凭证(CDR)的主保荐机构。这10家券商分别为:中信建投、国泰君安、中金公司、招商证券、中信证券、申万宏源、广发证券、海通证券、银河证券和华泰联合证券(华泰证券控股子公司)。

      由于科创板项目大概率会集中于头部券商,我们判断中信建投、中信证券等公司的业绩会有更高的提升。此外,科创板带来上市标的与整体市场交易量的提升,以及后续潜在的各项业务并未纳入测算(由于不确定性强),因此“设立科创板并试点注册制”对券商业绩的实际提升效果将显著优于我们对于直接增量的测算。

      目前科创板还未开通,也就是说券商领域的利空尚未落地,一般来讲利好未落地,意味着利好领域的炒作大概率尚未结束,目前的券商正处在利好的发酵期,仍值得关注。

      巨丰投顾行业分析团队:

      赵玲执业证书:A0680615040001

      朱华雷执业证书:A0680613030001

      胡岗执业证书:A0680618080008

      郭一鸣执业证书:A0680612120002

      丁臻宇执业证书:A0680613040001

      司东海执业证书:A0680116080002

      责任编辑:lid

    青岛股票配资公司

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    媒体报道